Предложения по документу
Прослушать аудио
Получить ссылку из элемента документаПостановление
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГосударственного комитета Республики Узбекистан по управлению государственным имуществом
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаОБ УТВЕРЖДЕНИИ НАЦИОНАЛЬНОГО СТАНДАРТА ОЦЕНКИ ИМУЩЕСТВА РЕСПУБЛИКИ УЗБЕКИСТАН (НСОИ № 9) «ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА»
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа[Зарегистрировано Министерством юстиции Республики Узбекистан 28 октября 2009 г. Регистрационный № 2026]
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа
Комментарий LexUzНастоящее постановление утратит силу с 5 сентября 2020 года в соответствии с приказом директора Агентства по управлению государственными активами Республики Узбекистан от 1 мая 2020 года № 01/11-15/62 «Об утверждении Единого национального стандарта оценки Республики Узбекистан».
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ соответствии с Законом Республики Узбекистан «Об оценочной деятельности», постановлениями Президента Республики Узбекистан от 26 апреля 2006 г. № ПП-335 «О мерах по совершенствованию деятельности Госкомимущества Республики Узбекистан» и от 24 апреля 2008 г. № ПП-843 «О дальнейшем совершенствовании деятельности оценочных организаций и повышении их ответственности за качество оказываемых услуг» Государственный комитет Республики Узбекистан по управлению государственным имуществом постановляет:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа1. Утвердить Национальный стандарт оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 9) «Оценка стоимости бизнеса» согласно приложению.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа2. Настоящее постановление вступает в силу по истечении десяти дней со дня его государственной регистрации в Министерстве юстиции Республики Узбекистан.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредседатель Государственного комитета по управлению государственным имуществом Д. МУСАЕВ
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаг. Ташкент,
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа6 октября 2009 г.,
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа№ 01/19-18/19
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПРИЛОЖЕНИЕ
к постановлению Госкомимущества Республики Узбекистан от 6 октября 2009 года № 01/19-18/19
к постановлению Госкомимущества Республики Узбекистан от 6 октября 2009 года № 01/19-18/19
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаНациональный стандарт оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 9) «Оценка стоимости бизнеса»
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаНастоящий Национальный стандарт оценки имущества (НСОИ № 9) в соответствии с Законом Республики Узбекистан «Об оценочной деятельности» (Ведомости Олий Мажлиса Республики Узбекистан, 1999 г., № 9, ст. 208), постановлением Президента Республики Узбекистан от 24 апреля 2008 года № ПП-843 «О дальнейшем совершенствовании деятельности оценочных организаций и повышении их ответственности за качество оказываемых услуг» (Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2008 г., № 18, ст. 145) определяет нормативное регулирование оценочной деятельности в Республике Узбекистан.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава I. Общие положения
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа1. Целью НСОИ № 9 является установление норм и правил по оценке стоимости бизнеса, определяющих термины и определения, требования к информации, порядок проведения оценки, подходы и методы оценки, требования к оформлению результатов оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа2. В НСОИ № 9 используются следующие термины и определения:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаденежный поток — поток денежных средств, создаваемый в течение периода времени активом, группой активов, предприятием;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаденежный поток на инвестированный капитал (бездолговой денежный поток) — денежный поток, выплачиваемый акционерам и инвесторам после финансирования деятельности предприятия и осуществления необходимых капиталовложений;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаденежный поток на собственный капитал (долговой денежный поток) — денежный поток, направляемый к держателям акций, остающийся после финансирования деятельности предприятия, осуществления капиталовложений и изменения объемов долгового финансирования;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадопущения — предположения, считающиеся истинными. Допущения содержат факты, условия или ситуации, влияющие на объект оценки или подходы к оценке, проверка и подтверждение которых невозможны;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документазакрытое предприятие — предприятие, не имеющее акций или акции которого не продаются на открытом рынке и число участников ограничено законодательством;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаконтроль — возможность влиять на управление и политику предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаконтрольная доля — доля в собственности (уставном фонде предприятия), обеспечивающая ее владельцу контроль за деятельностью предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документамультипликатор — коэффициент, показывающий соотношение между ценой или иной стоимостной основой предприятия и финансовым, производственным или вещественным показателем, характеризующим его деятельность;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаограничительные условия — ограничения, налагаемые на оценку законодательством, заказчиком или оценщиком;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоткрытое предприятие — предприятие, акции которого продаются на открытом рынке и количество участников не ограничено законодательством;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаставка дисконтирования — ставка отдачи, используемая для преобразования будущих денежных поступлений в текущую стоимость;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаставка капитализации — делитель, как правило, выраженный в процентном отношении, используемый для преобразования величины дохода за определенный период в стоимость;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатекущая стоимость — стоимость будущих доходов, приведенная на определенную дату с использованием соответствующей ставки дисконтирования.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава II. Область применения
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа3. В НСОИ № 9 под бизнесом (предприятием) понимается коммерческая организация, осуществляющая предпринимательскую деятельность.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа4. Объектами оценки, на которые распространяется действие НСОИ № 9, являются:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документабизнес (предприятие);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадоли собственности в бизнесе.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа5. НСОИ № 9 предназначен для оценочных организаций, оценщиков, заказчиков оценочных услуг и подлежит обязательному применению при оказании услуг по оценке стоимости бизнеса (предприятия) или доли собственности в бизнесе и проверке достоверности отчетов об оценке стоимости бизнеса или доли собственности в бизнесе.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ случае, когда оценке подлежат одновременно принадлежащие государству акции (доли) и не принадлежащие государству акции (доли) одного и того же предприятия, то в данном случае оценка осуществляется в соответствии с требованиями Национального стандарта оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 8) «Оценка стоимости имущества в целях приватизации» (рег. № 2025 от 28 октября 2009 года).
(пункт 5 дополнен абзацем постановлением Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа6. НСОИ № 9 не применяется при оценке предприятия (доли собственности в предприятии) в целях приватизации, а также при проверке достоверности отчетов об оценке предприятия (доли собственности в предприятии) в целях приватизации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа7. При применении НСОИ № 9 следует руководствоваться Методическими указаниями, приведенными в приложении к настоящему НСОИ № 9.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава III. Взаимосвязь со стандартами бухгалтерского учета
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа8. Данные бухгалтерского учета и финансовой отчетности являются основным источником информации при определении стоимости бизнеса и способны оказать существенное влияние на выбор оценочных процедур, подходов и методов оценки, а также на вывод об итоговой стоимости.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа9. Различия в целях, преследуемых национальными стандартами бухгалтерского учета и национальными стандартами оценки имущества, выражающиеся в понятийном аппарате, различных методах определения стоимости и учета активов обуславливают необходимость проведения корректировок данных бухгалтерского учета и финансовой отчетности для последующего использования их при определении стоимости бизнеса.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа10. Использованные оценщиком термины бухгалтерского учета, должны быть раскрыты им в отчете об оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава IV. Требования стандарта
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа11. Оценка стоимости бизнеса (предприятия) состоит из следующих этапов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределение задания на оценку и заключение договора об оценке объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасбор и анализ информации;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыбор, обоснование и применение подходов и методов оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасогласование результатов, примененных подходов оценки и определение итоговой стоимости объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасоставление отчета об оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа§ 1. Определение задания на оценку
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа12. Задание на оценку составляется заказчиком совместно с оценочной организацией и оформляется как приложение к договору об оценке объекта оценки. Задание на оценку должно содержать:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документанаименование и описание объекта оценки
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадату оценки
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документацель (цели) оценки и предполагаемое использование результатов оценки
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавид стоимости, соответствующий цели оценки
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадопущения и ограничительные условия
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаперечень исходной информации, которая должна быть представлена заказчиком или иным уполномоченным лицом
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасроки проведения оценочных работ.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ зависимости от цели оценки и особенностей объекта оценки задание на оценку может содержать дополнительные условия.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа13. Описание объекта оценки должно содержать:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документанаименование предприятия, собственный капитал (доля собственности) которого оценивается;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаразмер оцениваемой доли собственности в уставном фонде предприятия с указанием относительной и абсолютной величины этой доли, а при оценке акционерных обществ дополнительно — количество и вид оцениваемых акций;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения о местонахождении, организационно-правовой форме и отраслевой принадлежности предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаинформацию о размере и структуре уставного фонда предприятия, включая краткие сведения о распределении долей в уставном фонде, о количестве выпущенных и объявленных простых и привилегированных акций;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаописание имущественных прав на объект оценки и сведения об ограничениях и обременениях указанных прав.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа14. В качестве цели оценки указывается предполагаемое использование заказчиком результатов оценки или отчета об оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа15. При оценке стоимости бизнеса (предприятия) или доли собственности в нем установлению подлежит рыночная стоимость объекта оценки, если иное не указано в договоре об оценке объекта оценки или в нормативном акте, в соответствии с которым проводится оценка объекта оценки. В обстоятельствах, когда необходимо установление отличной от рыночной стоимости, причины применения и различия между определяемой и рыночной стоимостью должны быть раскрыты и описаны в отчете об оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа§ 2. Сбор и анализ информации
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа16. Оценщик осуществляет сбор и анализ информации об объекте оценки и рыночной информации в объеме, необходимом и достаточном для обоснованного выбора и применения подходов и методов оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа17. Источниками информации об объекте оценки являются:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаисходная информация, предоставляемая заказчиком или иным уполномоченным лицом;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаинформация, полученная в ходе проведения осмотра оценщиком предприятия и по результатам интервьюирования руководства и специалистов предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаинформация, полученная от третьих лиц и организаций, а также опубликованная в средствах массовой информации и сети Интернет.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа18. Исходная информация должна содержать:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакопию устава предприятия со всеми изменениями и дополнениями, внесенными на дату оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакопию свидетельства о регистрации юридического лица;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакопию реестра акционеров (для акционерных обществ);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения о доле в уставном фонде предприятия, подлежащей оценке, включая права, привилегии и условия, количественные характеристики, факторы, влияющие на контроль и соглашения, ограничивающие продажу или передачу;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаобщие сведения о предприятии, его истории, планах и перспективах развития;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения об организационной структуре предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения о составе имущества предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документафинансовую отчетность предприятия за ретроспективный и текущий периоды;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения об основной деятельности (структура доходов и расходов);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения о прочих видах деятельности (структура доходов и расходов);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения о выплате дивидендов за ретроспективный и текущий периоды.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредоставляемая исходная информация должна быть заверена печатью (при наличии печати) и подписью руководства предприятия и в этом случае считается достоверной.
(абзац тринадцатый пункта 18 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по приватизации, демонополизации и развитию конкуренции от 26 мая 2016 года № 01/27-26/35 (рег. № 2026-1 от 01.06.2016 г.) — СЗ РУ, 2016 г., № 22, ст. 256)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ зависимости от цели оценки и особенностей объекта оценки, оценщик может расширить перечень исходной информации или запросить необходимую информацию в процессе проведения оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа19. Дополнительно оценщик должен собрать и проанализировать следующую рыночную информацию:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документамакроэкономическую, содержащую информацию о состоянии национальной экономики и ее влиянии на данное предприятие;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документао регионе, в котором располагается предприятие;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документао рынке/сегменте рынка, к которому относится предприятие.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа20. На основе собранной информации оценщик должен провести анализ данных финансовой отчетности предприятия за рассматриваемый период, включающий анализ бухгалтерских балансов, отчетов о финансовых результатах и основных категорий финансовых коэффициентов.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПри необходимости оценщик проводит нормализацию финансовой отчетности — корректировку по показателям, оказывающим существенное влияние на стоимость оцениваемого бизнеса, для достижения сопоставимости с аналогичными предприятиями отрасли или среднеотраслевыми показателями и применимости при прогнозировании денежных потоков предприятия. Обоснование и применение корректировок должны быть приведены в отчете об оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа§ 3. Обоснование, выбор и применение подходов и методов оценки
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа21. При проведении оценки объекта оценки оценщик должен применить (или обосновать отказ от применения) доходный, сравнительный и затратный подходы к оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа22. Выбор установленных НСОИ № 9 методов в рамках каждого подхода к оценке осуществляется оценщиком самостоятельно с учетом цели оценки, специфики и перспектив развития объекта оценки, ограничительных условий, наличия и полноты информационной базы.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа23. Для оценки стоимости объекта оценки доходным подходом оценщиком применяется один из следующих методов, основанных на преобразовании ожидаемых от объекта оценки доходов в единую величину стоимости на дату оценки:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод дисконтирования денежных потоков — стоимость объекта оценки определяется суммированием приведенных на дату оценки по ставке дисконтирования денежных потоков в прогнозный период и по окончании прогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод капитализации дохода — стоимость объекта оценки определяется делением величины дохода за единичный период на соответствующую этому доходу ставку капитализации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа24. При применении метода дисконтирования денежных потоков оценщик должен:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыбрать вид денежного потока;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить длительность прогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаосуществить анализ и прогнозирование доходов и расходов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарассчитать величину денежного потока для каждого периода прогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить ставку дисконтирования;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарассчитать величину стоимости объекта оценки по окончании прогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарассчитать текущую стоимость объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавнести итоговые поправки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа25. В зависимости от структуры капитала (соотношения собственного капитала и заемного капитала) предприятия, оценщик использует денежный поток на собственный капитал или денежный поток на инвестированный капитал, которые рассчитываются на доналоговой или посленалоговой основе, в номинальных или в реальных суммах.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа26. В качестве прогнозного принимается период, по окончании которого предполагается, или:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документастабилизация темпов изменения дохода предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапродажа или ликвидация предприятия.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа27. Ставка дисконтирования для денежного потока на собственный капитал рассчитывается одним из следующих методов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод оценки капитальных активов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод кумулятивного построения;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод анализа дисконтированного денежного потока.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаДля расчета ставки дисконтирования для денежного потока на инвестированный капитал применяется метод средневзвешенной стоимости капитала.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСтавка дисконтирования должна соответствовать выбранному денежному потоку.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа28. Определение стоимости объекта оценки по окончании прогнозного периода осуществляется одним из следующих методов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакапитализацией денежного потока первого года после окончания прогнозного периода по модели Гордона, если предполагается стабилизация денежных потоков;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапо стоимости чистых активов или по цене предполагаемой перепродажи, если по окончании прогнозного периода предполагается продажа бизнеса;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапо ликвидационной стоимости, если по окончании прогнозного периода предполагается ликвидация бизнеса.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа29. Текущая стоимость объекта оценки рассчитывается, как сумма текущих стоимостей денежных потоков в прогнозный период и текущей стоимости бизнеса по окончании прогнозного периода.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа30. Оценщиком вводятся (или обосновывается отказ от введения) следующие итоговые поправки:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана наличие незадействованных в формировании денежного потока активов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана избыток или недостаток собственного оборотного капитала;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана степень контроля и ликвидность, если объектом оценки является доля в собственности.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа31. При применении метода капитализации дохода оценщик должен:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапровести анализ ретроспективной и текущей финансовой отчетности и при необходимости ее нормализацию;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыбрать вид и величину дохода, который будет капитализирован;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарассчитать ставку капитализации;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить текущую стоимость объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавнести итоговые поправки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа32. В качестве капитализируемого дохода принимается один из следующих видов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документачистая прибыль;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаприбыль до уплаты налогов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыручка от реализации;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документачистый денежный поток;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадивиденды.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаДоход рассчитывается в номинальных или реальных суммах.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа33. В качестве величины дохода, подлежащего капитализации, принимается величина будущего дохода за следующий после даты оценки год, которая рассчитывается одним из следующих методов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатекущих доходов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарасчета простой средней величины дохода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарасчета средневзвешенной величины дохода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатренда (статистический метод).
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа34. Ставка капитализации должна соответствовать выбранному виду дохода и рассчитывается:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметодом рыночной экстракции, при наличии данных о сделках или предложениях по аналогичным объектам;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаучетом в ставке дисконтирования постоянного темпа изменения дохода.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа35. Стоимость объекта оценки рассчитывается делением выбранной величины дохода на ставку капитализации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа36. Оценщиком вводятся (или обосновывается отказ от введения) следующие итоговые поправки:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана наличие незадействованных в формировании дохода активов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана степень контроля и ликвидность, если объектом оценки является доля в собственности.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа37. Для оценки стоимости объекта оценки сравнительным подходом оценщиком применяются следующие методы, основанные на сравнении цен продаж предприятий-аналогов или долей собственности в них:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод рынка капитала, основанный на анализе рыночных цен акций предприятий-аналогов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод сделок по оцениваемому предприятию, основанный на анализе информации о купле-продаже долей собственности в оцениваемом бизнесе;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод отраслевых соотношений, основанный на использовании соотношений (мультипликаторов) показателей продаж предприятий (или его акций) аналогичной отрасли и основных показателей их деятельности.
(абзац четвертый пункта 37 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ зависимости от наличия и полноты имеющейся информации, оценщиком для оценки объекта оценки применяется один или более методов сравнительного подхода.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа38. При использовании сравнительного подхода оценщик должен:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаосуществить подбор предприятий-аналогов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить параметры сравнения предприятий и провести расчет мультипликаторов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапровести выбор величины мультипликаторов и определить стоимость объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавнести итоговые корректировки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредприятием-аналогом следует считать предприятие, сходное с оцениваемым предприятием по основным экономическим характеристикам и относящееся к той же отрасли.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа39. Подбор предприятий-аналогов осуществляется на основе анализа:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарыночной информации о фактических ценах продажи предприятий-аналогов или их акций (долей собственности);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапоказателей финансовой отчетности и (или) производственной деятельности предприятий-аналогов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадополнительных сведений, позволяющих выявить сходство или различие между сравниваемыми объектами и внести необходимые поправки для обеспечения сопоставимости.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ случае отсутствия информации о фактических ценах продажи предприятий-аналогов или их акций (долей собственности) допускается использование информации о ценах предложений с учетом скидки на снижение цены в ходе торгов.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа40. Для расчета мультипликатора необходимо:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить цену продажи или иную стоимостную основу для предприятий-аналогов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыбрать подходящие финансовые или иные показатели предприятий-аналогов.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаФинансовые или иные показатели, учитываемые в мультипликаторах, должны рассчитываться на один и тот же момент времени, или за один и тот же временной период, относительно даты оценки для оцениваемого и сопоставимых предприятий.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа41. Стоимость объекта оценки сравнительным подходом определяется путем согласования результатов, полученных умножением выбранных величин мультипликаторов на соответствующие финансовые или иные показатели объекта оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа42. Оценщиком вводятся (или обосновывается отказ от введения) следующие итоговые поправки:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана долгосрочную задолженность, если в качестве стоимостной базы использовался инвестированный капитал;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана недостаток (избыток) собственного оборотного капитала;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана наличие незадействованных в формировании дохода активов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана неблагоприятную диверсификацию производства (портфельная скидка);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана ликвидность (в случае оценки закрытого предприятия по открытым аналогам);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана степень контроля.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа43. Для оценки стоимости бизнеса затратным подходом оценщиком применяется один из следующих методов, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод чистых активов — стоимость бизнеса определяется как разность между рыночными стоимостями всех активов предприятия и его обязательствами;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод ликвидационной стоимости — стоимость бизнеса определяется как разность между стоимостью имущества, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и затратами на ликвидацию.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа44. При применении метода чистых активов оценщик должен:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаизучить состав активов и обязательств по последнему на дату оценки бухгалтерскому балансу предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить наличие не учтенных в балансе активов и обязательств;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасоставить оценочный баланс, в котором активы и обязательства учитываются по рыночной стоимости;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документана основе оценочного баланса определить рыночную стоимость суммы активов и рыночную стоимость суммы обязательств;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить стоимость собственного капитала предприятия путем вычитания из рыночной стоимости активов рыночной стоимости обязательств.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаРыночная стоимость обязательств, как правило, равна их текущей стоимости.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа45. При применении метода ликвидационной стоимости оценщик должен:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаизучить состав активов и обязательств по последнему на дату оценки бухгалтерскому балансу предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить наличие не учтенных в балансе активов и обязательств;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарассчитать текущую стоимость активов предприятия на базе их рыночной стоимости с учетом скидки на укороченный (по сравнению с типичным, для соответствующего актива) срок продажи;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить затраты на ликвидацию;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаиз текущей стоимости активов вычесть затраты на ликвидацию и прибавить (вычесть) операционную прибыль (убытки) ликвидационного периода (в случае ее наличия);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарассчитать текущую стоимость обязательств предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределить ликвидационную стоимость предприятия, как разность между скорректированной текущей стоимостью активов и текущей стоимостью обязательств предприятия.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа§ 4. Согласование результатов, примененных подходов оценки и определение итоговой стоимости объекта оценки
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа46. Оценщик для определения итоговой стоимости объекта оценки осуществляет согласование результатов примененных подходов оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ случае существенного расхождения результатов оценки, полученных с применением различных подходов к оценке, оценщик должен привести в отчете об оценке анализ причин полученного расхождения. Существенным следует считать расхождение, имеющее величину более 30% от максимального результата оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа47. Согласование, как правило, осуществляется определением удельных весов для результатов оценки, полученных при использовании различных подходов оценки, при этом оценщик должен учесть:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документацель оценки и предполагаемое использование результатов оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаспецифику оцениваемого бизнеса и его активов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавид стоимости;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаколичество и качество информации, использованной при применении подходов оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документав случае оценки доли собственности — дополнительно размер этой доли, степень контроля и ликвидность.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа48. Выбор метода согласования и удельных весов, а также все сделанные при этом суждения и допущения должны быть обоснованы оценщиком в отчете об оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа49. Итоговая стоимость объекта оценки должна быть представлена в денежной форме в виде единой величины.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа§ 5. Составление отчета об оценке
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа50. Результаты оценки должны быть оформлены в виде отчета об оценке, составленном в соответствии с законодательством об оценочной деятельности и содержащем подтвержденное на основе собранной информации и расчетов профессиональное суждение оценочной организации относительно стоимости объекта оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа51. Отчет должен содержать заявление о соответствии требованиям национальных стандартов оценки и раскрытие любых отступлений от них.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа52. При составлении отчета об оценке необходимо соблюдение следующих положений:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документав отчете должна быть изложена вся доступная информация, достаточная для определения стоимости объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасодержание отчета об оценке не должно вводить в заблуждение пользователей отчета об оценке, а также допускать неоднозначного толкования;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасостав и последовательность представленных в отчете об оценке материалов, описание процесса оценки, расчеты и пояснения к расчетам должны позволить пользователю отчета об оценке воспроизвести расчет стоимости и привести его к аналогичным результатам;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаотчет об оценке не должен содержать информацию, которая не используется в процессе оценки при определении промежуточных и итоговых результатов, в случае если она не является обязательной согласно требованиям законодательства об оценочной деятельности.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа53. Структура отчета об оценке стоимости бизнеса должна содержать следующие основные разделы:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатитульный лист;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоглавление;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаобобщающая часть (сопроводительное письмо);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документазадание на оценку и основные факты и выводы;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаописание общей экономической ситуации в стране и регионе;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаописание отрасли и рынка, к которым относится объект оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаописание бизнеса (предприятия);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаанализ данных финансовой отчетности предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаописание выбора и применения подходов и методов оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределение итоговой стоимости объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаприложения.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа54. Отчет об оценке должен быть пронумерован и подписан оценщиком (оценщиками) постранично, прошит, а также утвержден руководителем оценочной организации и заверен печатью этой организации (при наличии печати).
(пункт 54 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по приватизации, демонополизации и развитию конкуренции от 26 мая 2016 года № 01/27-26/35 (рег. № 2026-1 от 01.06.2016 г.) — СЗ РУ, 2016 г., № 22, ст. 256)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа55. Приложения к отчету об оценке должны содержать копии документов, использованных оценщиком в процессе подготовки отчета об оценке, а также копии лицензии оценочной организации, квалификационных сертификатов оценщиков и полиса страхования гражданской ответственности.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава V. Замечания
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа56. При определении стоимости долей собственности в бизнесе необходимо учесть следующие положения:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадоли собственности в бизнесе могут иметь контрольный или неконтрольный характер;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадля отражения прав контроля оцениваемой доли собственности применяются различные премии и скидки, учитывающие степень контроля, эффект распределения собственности, возможность образования коалиции собственников, режим голосования, ограничения, связанные с выплатами дивидендов, финансовое положение предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаразмер вносимых скидок или премий обусловлен как методами оценки, так и типом предприятия (закрытое, открытое).
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа57. Методами затратного, доходного подходов и методом отраслевых соотношений сравнительного подхода определяются:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документастоимость контрольной доли собственности, имеющей абсолютный контроль (свыше 75%), как пропорциональная часть стоимости собственного капитала предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документастоимость контрольной доли собственности, не имеющей абсолютный контроль, как пропорциональная часть стоимости собственного капитала предприятия за вычетом скидки на отсутствие некоторых элементов контроля;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документастоимость неконтрольной доли собственности, как пропорциональная часть стоимости собственного капитала предприятия за вычетом скидки на отсутствие контроля.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа58. Методом сделок сравнительного подхода определяется:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документастоимость контрольной доли собственности. В случае отличия размера оцениваемой доли собственности от аналогов к полученной стоимости применяются премии или скидки на наличие или отсутствие некоторых элементов контроля;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документастоимость неконтрольной доли собственности, при этом к полученной стоимости применяется скидка на отсутствие контроля.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа59. Методом рынка капиталов сравнительного подхода определяется:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документастоимость контрольной доли собственности, при этом к полученной стоимости применяется премия на наличие контроля;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документастоимость неконтрольной доли собственности.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа60. В случае применения методов доходного подхода, учитывающих только доходы, приходящиеся на объект оценки, премии на наличие или скидки на отсутствие контроля не применяются.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа61. Недостаток ликвидности у неконтрольных долей в закрытых предприятиях по сравнению с открытыми предприятиями или с контрольными долями в закрытых предприятиях учитывается одним из следующих способов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаувеличением ставки дисконтирования;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарасчетом скидки за недостаточную ликвидность.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа62. Оценщик должен проанализировать распределение долей собственности в предприятии, для выявления случаев, когда к стоимости неконтрольной доли необходимо прибавить премию за контроль, а в стоимости контрольной доли учесть скидку за недостаток контроля.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа63. Применение скидок или премий должно быть обосновано оценщиком в отчете об оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа64. Оценка стоимости предприятия или его части, как имущественного комплекса, проводится только методами затратного подхода.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава VI. Требования в отношении раскрытия информации
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа65. Раскрытие информации, использованной в процессе оценки в отчете об оценке, должно быть осуществлено таким образом, чтобы пользователи отчета об оценке, не имеющие специальных познаний в области оценочной деятельности, могли понять логику процесса оценки и значимость предпринятых оценщиком действий для установления стоимости объекта оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа66. Раскрытию подлежит примененная в процессе оценки информация за исключением информации, носящей конфиденциальный характер. Конфиденциальная информация раскрывается оценщиком исключительно по согласованию с заказчиком и (или) лицами, предоставившими такую информацию или по соответствующему решению суда. Степень конфиденциальности используемой информации определяется заказчиком и (или) лицами, предоставляющими такую информацию или имеющими к ней непосредственное отношение.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа67. Информация, использованная для оценки и приведенная в отчете об оценке, должна иметь ссылку на источник, независимо от того, является он письменным или устным.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава VII. Условия отступления от стандарта
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа68. Недопустимо никакое отступление от требований НСОИ № 9, касающихся изложения процесса оценки и полученного результата, раскрытия любых допущений и ограничительных условий, которые затрагивают оценку и вывод об итоговой стоимости.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа69. В случае проведения оценки в соответствии с нормативным актом, требования которого отличаются от требований настоящего стандарта, оценщик должен определить данные различия, их влияние на выбор вида определяемой стоимости и установить ограничения применения полученного результата.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПРИЛОЖЕНИЕ
к Национальному стандарту оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 9) «Оценка стоимости бизнеса»
к Национальному стандарту оценки имущества Республики Узбекистан (НСОИ № 9) «Оценка стоимости бизнеса»
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаМетодические указания по применению НСОИ № 9 «Оценка стоимости бизнеса»
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаНастоящие Методические указания по применению НСОИ № 9 (далее — Методические указания) разработаны с целью практического применения НСОИ № 9.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава I. Термины и определения
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа1. В методических указаниях используются следующие термины и определения:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документабезрисковая ставка — ставка дохода по доступным инвестору финансовым инструментам, сопоставимым по суммам и срокам вложений с оцениваемым объектом, с минимальным для национальной экономики уровнем риска;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документагудвилл — нематериальный актив, возникающий в результате воздействия факторов (известность наименования предприятия и выпускаемой продукции, наличие определенной репутации и деловых связей, местоположение и другие подобные факторы), которые невозможно идентифицировать и оценить отдельно от предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадействующее предприятие — предприятие, относительно которого предполагается, что оно будет функционировать в течение неопределенного времени;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документанесистематический риск — риск, связанный с внутренними факторами деятельности предприятия, отрицательно воздействующими на эффективность инвестирования, который можно снизить путем диверсификации;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапремия за риск — ставка дохода, добавляемая к безрисковой ставке для отражения риска;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасистематический риск — риск, связанный с изменениями конъюнктуры всего рынка под влиянием макроэкономических факторов, который не может быть устранен путем диверсификации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава II. Определение задания на оценку
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа2. При определении задания на оценку оценщику необходимо учесть, что дата оценки определяется исходя из целей оценки. Оценщик должен принимать во внимание обстоятельства, существующие только по состоянию на дату оценки, и события, произошедшие до даты оценки. При оценке бизнеса дата оценки, как правило, совпадает с датой, на которую составлена последняя перед событием, обусловившим проведение оценки, финансовая отчетность. Дата оценки может быть также определена на промежуточную (не совпадающую с датой, на которую составлена финансовая отчетность) дату.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа3. В случае отсутствия документально подтвержденных имущественных прав третьих лиц, ограничений в использовании и обременений в отношении объекта оценки, его стоимость определяется оценщиком исходя из предположения об отсутствии указанных прав, ограничений, обременений, если в задании на оценку не указано иное.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа4. Основными целями оценки бизнеса или доли собственности в нем, при которых определяется рыночная стоимость объекта оценки, являются:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакупля-продажа действующего предприятия или доли собственности в предприятии;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапринятие управленческих решений;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документареструктуризация (слияние, поглощение, разделение, выделение);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыкуп собственных акций предприятием;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавнесение пакета акций в уставной фонд другой организации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаНормативными актами или заданием на оценку могут быть установлены другие цели оценки, при которых подлежит установлению рыночная стоимость.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа5. К видам стоимости, отличным от рыночной, которые могут определяться при оценке стоимости бизнеса или доли собственности в нем, относятся:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаинвестиционная стоимость — стоимость объекта оценки для конкретного инвестора или группы инвесторов при установленных или заданных целях инвестирования. Инвестиционная стоимость определяется при оценке в целях принятия инвестором инвестиционных решений, связанных с объектом оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаликвидационная стоимость — стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть реализован в сжатые сроки из-за наличия вынуждающих обстоятельств. Ликвидационная стоимость определяется при оценке в целях ликвидации предприятия.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава III. Сбор и анализ информации
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа6. Для обоснованного выбора и применения подходов и методов оценки оценщик осуществляет анализ объекта оценки. Вид и количество необходимой для анализа объекта оценки информации определяется оценщиком в зависимости от цели оценки, вида определяемой стоимости, особенностей объекта оценки, допущений и ограничительных условий.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа7. На основе собранной информации об оцениваемом предприятии оценщик:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыявляет тенденции развития предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапрогнозирует доходы;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыявляет факторы несистематического риска, характерные для оцениваемого бизнеса.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа8. К основным показателям, которые оценщик должен рассмотреть при анализе макроэкономической информации и привести в отчете об оценке, относятся:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатемпы экономического роста (валового внутреннего продукта);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаобъем промышленного производства;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документауровень инфляции;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаобменный курс национальной валюты;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документауровень процентных ставок;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапоказатели фондового рынка;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаструктура налогообложения.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ зависимости от специфики объекта оценки и целей оценки оценщик может расширить перечень рассматриваемых макроэкономических показателей.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа9. Оценщик должен определить рынок, к которому относится объект оценки, и провести его анализ. К основным рыночным показателям, которые необходимо проанализировать и привести в отчете об оценке, относятся:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатемпы роста отрасли, к которой относится объект оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасреднеотраслевые показатели доходности;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапривлекательность отрасли для потенциальных инвесторов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаперспективы развития отрасли;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасегментация отрасли и выявление того сегмента, к которому относится оцениваемое предприятие;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документанормативно-правовое регулирование отрасли и специфические ограничения для деятельности предприятий в отрасли.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПо результатам анализа рыночной информации в отчете об оценке должны быть представлены выводы по следующим параметрам, характеризующим данный сегмент рынка:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадинамика цен;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаосновные конкуренты;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаместо предприятия в отрасли;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаперспективы компании.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа10. Основными видами анализа данных финансовой отчетности являются:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаанализ на основе единой базы (вертикальный анализ), в целях которого статьи бухгалтерского баланса представляются в процентах от суммы активов, а статьи отчета о финансовых результатах — в процентах от общей суммы доходов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документагоризонтальный анализ, предполагающий анализ изменения показателей финансовой отчетности за период, к основным из которых относятся темпы роста выручки от реализации, темпы роста прибыли, темпы роста активов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаанализ финансовых коэффициентов, позволяющий проводить сопоставление рассчитанных коэффициентов с нормативными показателями, коэффициентами других предприятий или со средними отраслевыми показателями.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПри оценке предприятия рассчитываются следующие основные группы финансовых коэффициентов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакоэффициенты оборачиваемости, характеризующие уровень деловой активности предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакоэффициенты доходности и рентабельности, характеризующие прибыльность работы предприятия, уровень отдачи от затрат и степень использования средств, а также отражающие отношение чистой или операционной прибыли предприятия к тому или иному параметру ее деятельности;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакоэффициенты финансовой устойчивости, отражающие соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования предприятия и характеризующие степень финансовой независимости предприятия от кредиторов и способность предприятия рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакоэффициенты ликвидности, характеризующие платежеспособность предприятия в краткосрочном периоде и его способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ зависимости от особенностей объекта оценки оценщик самостоятельно определяет количество и вид используемых коэффициентов в указанных группах, а также может рассчитать другие подходящие коэффициенты.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа11. При необходимости оценщик проводит нормализацию финансовой отчетности, представляющую собой перерасчет финансовой отчетности предприятия в оценочные балансы и отчеты о финансовых результатах, которые могут быть использованы в процессе оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаОсновными нормализирующими корректировками являются:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакорректировки данных бухгалтерского баланса, необходимые для получения рыночной стоимости активов и обязательств предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакорректировка данных отчета о финансовых результатах, касающиеся нехарактерных для оцениваемого предприятия доходов и расходов.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ результате нормализации данные финансовой отчетности предприятия должны быть:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасопоставимы с аналогичными предприятиями отрасли или среднеотраслевыми показателями;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаприменимы для использования в прогнозировании денежных потоков предприятия.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаНормализованная финансовая отчетность (оценочные балансы и отчеты о финансовых результатах) используется исключительно в целях оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа12. Результаты анализа данных финансовой отчетности предприятия приводятся в отчете об оценке и должны включать:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарезультаты анализа бухгалтерских балансов за последние перед датой оценки 3 года с комментариями и выводами;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарезультаты анализа отчетов о финансовых результатах за последние перед датой оценки 3 года с комментариями и выводами;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаитоговые расчеты за последние перед датой оценки 3 года по основным группам финансовых коэффициентов.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава IV. Выбор, обоснование и применение подходов и методов оценки
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа§ 1. Доходный подход
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа13. Стоимость объекта оценки методом дисконтирования денежных потоков (далее — ДДП) определяется суммированием текущих стоимостей денежных потоков ожидаемых от объекта оценки в прогнозный период и текущей стоимости объекта оценки по окончании прогнозного периода, приведенных на дату оценки по ставке дисконтирования.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаФормула расчета текущей стоимости объекта оценки методом ДДП, при предположении о поступлении денежных потоков в конце каждого года прогнозного периода, имеет вид:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаPV — текущая стоимость;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаi — номер года прогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаn — последний год прогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаCFi — денежный поток i-го года прогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаD — ставка дисконтирования;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаFV — стоимость объекта оценки по окончании прогнозного периода.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПри предположении о поступлении денежных потоков в середине года (при равномерном их поступлении в течение года) вместо i используется показатель степени i-0,5, вместо n, соответственно, n-0,5.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа14. При оценке стоимости объекта оценки методом ДДП, в зависимости от цели оценки, специфики объекта оценки и структуры капитала, применяются денежные потоки на собственный или инвестированный капитал, рассчитанные на доналоговой или посленалоговой основе в номинальных или реальных суммах.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаОсновным видом денежного потока, применяемого для оценки стоимости собственного капитала предприятия или доли собственности в нем, является чистый денежный поток на собственный капитал, который рассчитывается в следующем порядке:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документачистая прибыль;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаплюс амортизационные отчисления;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаплюс (минус) уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаплюс (минус) продажа активов (капитальные вложения);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаминус дивиденды по привилегированным акциям;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаплюс (минус) прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ случае если доля заемного капитала в структуре капитала предприятия составляет значительную часть (более 30 %), применяется чистый денежный поток на инвестированный капитал, который рассчитывается в следующем порядке:
(абзац девятый пункта 14 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документачистая прибыль
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаплюс амортизационные отчисления
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаплюс (минус) уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаплюс (минус) продажа активов (капитальные вложения)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаплюс выплаты процентов по долгосрочной задолженности, которые ранее были вычтены при расчете чистой прибыли
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаминус часть налога на прибыль, приходящуюся на сумму выплат процентов.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа15. При прогнозировании доходов оценщиком исследуются и учитываются такие факторы, как:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаассортимент выпускаемой продукции;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаобъемы производства и цены на продукцию;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаспрос на выпускаемую продукцию;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатемпы инфляции (для номинального денежного потока);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаимеющиеся производственные мощности предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаплан и последствия осуществления капитальных вложений;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаобщая ситуация в экономике, определяющая перспективы спроса;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаситуация в отрасли и конкуренция;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадоля оцениваемого предприятия на рынке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатемпы роста доходов после окончания прогнозного периода.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПри прогнозировании расходов оценщик:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаанализирует структуру расходов, соотношение постоянных и переменных издержек;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыявляет единовременные и чрезвычайные статьи расходов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет величину амортизационных отчислений, исходя из наличия амортизируемых активов, прогноза их будущего прироста и выбытия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет величину процентных платежей по заемным средствам на основе прогнозируемой величины этих средств;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапрогнозирует потребность предприятия в основных средствах и оборотных активах;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарассчитывает избыток или недостаток собственного оборотного капитала предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарассчитывает изменения величины долгосрочной задолженности (для денежного потока на собственный капитал).
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа16. Для расчета ставки дисконтирования, в зависимости от вида денежного потока, может быть использован один из следующих методов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадля денежного потока на собственный капитал — метод оценки капитальных активов, метод кумулятивного построения и метод анализа дисконтированного денежного потока;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадля денежного потока на инвестированный капитал — модель средневзвешенной стоимости капитала.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСтавка дисконтирования должна рассчитываться на соответствующей применяемому денежному потоку основе (доналоговой или посленалоговой), величине (номинальной или реальной) и валюте расчета.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа17. Расчет ставки дисконтирования методом оценки капитальных активов производится на основе анализа информации фондового рынка, касающейся изменения доходности свободно обращающихся акций, по формуле:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаD = Rf + β ( Rm – Rf ) + S1 + S2 + C, где:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаD — ставка дисконтирования;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаRf — безрисковая ставка;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаβ — коэффициент бета, показатель систематического риска, отражающий изменение общей доходности акций конкретного предприятия по сравнению с общей доходностью фондового рынка в целом;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаRm — общая доходность рынка в целом (среднерыночная норма доходности),
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаS1 — премия за риск для малых предприятий, обусловленная недостаточной кредитоспособностью и финансовой устойчивостью предприятий с небольшим размером уставного фонда по сравнению с крупными предприятиями;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаS2 — премия за риск инвестирования в конкретное предприятие (несистематические риски);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаС — страновой риск, учитываемый только при использовании в качестве всех составляющих формулы расчета по методу оценки капитальных активов, данных по рынку других стран.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа18. Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения производится суммированием безрисковой ставки дохода и премий за риск инвестирования в оцениваемое предприятие, по формуле:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаD=Rf+RPm+RPs+RPu , где:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаD — ставка дисконтирования;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаRf — безрисковая ставка;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаRPm — премия за риск вложения в акции, по сравнению с безрисковыми инвестициями;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаRPs — премия за риск для малых предприятий;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаRPu — премия за риск специфический для конкретного предприятия или отрасли, в рамках которой могут оцениваться следующие факторы риска:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документазависимость от ключевой фигуры;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаисточники финансирования предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатоварная и территориальная диверсификация;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадиверсифицированность клиентуры;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапрочие специфические риски, присущие оцениваемому предприятию.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа19. Расчет ставки дисконтирования методом анализа дисконтированного денежного потока производится путем последовательного изменения значения ставки дисконтирования в формуле расчета текущей стоимости объекта оценки методом ДДП, при остальных известных параметрах, до достижения равенства составляющих этой формулы.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа20. Расчет ставки дисконтирования методом средневзвешенной стоимости капитала производится суммированием взвешенных ставок отдачи на собственный капитал и заемные средства, где в качестве весов выступают доли заемных и собственных средств в структуре капитала, по формуле:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаWACC=kd(1-tc)wd+kpwp+ksws , где:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаkd — процентная ставка банка по заемным средствам;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаtc — ставка налога на прибыль предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаkp — ставка дохода по привилегированным акциям;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаks — ставка дохода по обыкновенным акциям;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаwd — доля заемного капитала в структуре капитала предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаwp — доля привилегированных акций в структуре капитала предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаws — доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа21. Обоснования выбора метода расчета ставки дисконтирования и принятых при расчете значений и допущений должны быть приведены оценщиком в отчете об оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа22. Стоимость объекта оценки по окончании прогнозного периода рассчитывается одним из следующих методов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапо модели Гордона, основанной на прогнозе получения стабильных доходов в послепрогнозный период при предположении, что величины износа и капиталовложений равны:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаFV — стоимость объекта оценки по окончании прогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаCF(t +1) — денежный поток за первый год послепрогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаD — ставка дисконтирования;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаg — темп роста денежного потока;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметодом предполагаемой продажи, применяемом в случае, когда имеется обязательство о продаже объекта оценки, или такая продажа является типичной для определенного вида бизнеса. Расчет цены продажи состоит в пересчете денежного потока в показатели стоимости с помощью коэффициентов, полученных на основе анализа данных по продажам сопоставимых объектов оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапо стоимости чистых активов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапо ликвидационной стоимости.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа23. Текущая стоимость объекта оценки методом ДДП рассчитывается как сумма текущих стоимостей денежных потоков прогнозного периода и текущей стоимости объекта оценки по окончании прогнозного периода.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаДля получения рыночной стоимости объекта оценки необходимо внести следующие поправки:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаприбавляется рыночная стоимость незадействованных в формировании денежного потока активов (в случае их наличия);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаприбавляется избыток (вычитается недостаток) собственного оборотного капитала;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавычитается величина долгосрочной задолженности, если для расчета стоимости собственного капитала предприятия используется денежный поток на инвестированный капитал.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаЕсли объектом оценки является доля собственности в бизнесе, оценщиком также вносятся поправки на степень контроля и ликвидность.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ случае отсутствия рыночной информации, скидки на отсутствие элементов контроля рассчитываются следующим образом:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа|
Размер оцениваемого пакета акций, % |
Скидка на отсутствие элементов контроля, % |
|
100 до 75+1 простая акция |
0 |
|
от 75 до 50+1 простая акция |
5 |
|
от 50 до 25+1 простая акция |
10 |
|
от 25 до 10+1 простая акция |
15 |
|
10 и менее |
20 |
(пункт 23 дополнен абзацем постановлением Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа24. Стоимость объекта оценки методом капитализации дохода определяется путем деления величины дохода за единичный период времени (обычно — год) на соответствующую этому доходу, ставку капитализации, по формуле:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаPV — текущая стоимость;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаCF — ожидаемый доход за год (или иной выбранный период времени);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаR — ставка капитализации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа25. Величина дохода, подлежащая капитализации, рассчитывается одним из следующих методов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатекущих доходов — в качестве величины дохода, подлежащего капитализации, принимаются показатели последнего отчетного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарасчета простой средней величины дохода — ожидаемая величина дохода принимается равной средней величине дохода за ретроспективный период;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарасчета средневзвешенной величины дохода — ожидаемая величина дохода принимается равной средневзвешенной величине дохода за ретроспективный период, при этом, чем ближе период получения дохода к дате оценке, тем больший вес придается его показателю;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатренда (статистическим методом), основанном на предположении о продлении сложившихся тенденций и заключается в построении тренда на основании ретроспективных данных за последние 3 года, по формуле:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаy = a + bxn + 1, где:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаy — величина дохода первого года послепрогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаxn + 1 — номер периода, соответствующего первому году послепрогнозного периода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаa и b — подлежащие определению неизвестные переменные.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаn — количество прошлых периодов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документах — номер периода.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа26. Ставка капитализации определяется одним из следующих методов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарыночной экстракции, основанном на анализе рыночной информации о величинах доходов и цен продажи объектов, аналогичных объекту оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавычитанием из ставки дисконтирования среднегодового темпа прироста доходов от объекта оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСтавка капитализации методом рыночной экстракции рассчитывается по формуле:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаR0 — ставка капитализации для объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаn — количество идентичных объектов-аналогов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаKi — весовой коэффициент i-го объекта-аналога;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаRi — ставка капитализации для i-го аналога, определяемая по формуле:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаRi = Ii / Vi, где:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаIi — доход i-го объекта, соответствующий капитализируемому виду дохода объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаVi — цена продажи i-го объекта.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВзаимосвязь ставки капитализации со ставкой дисконтирования выражается формулой:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаR0 = D – g, где:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаD — ставка дисконтирования;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаg — темпы роста.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ случае, если оценщик прогнозирует отсутствие темпов роста дохода, ставка капитализации численно приравнивается ставке дисконтирования.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа27. Текущая стоимость объекта оценки методом капитализации рассчитывается делением величины ожидаемого дохода за год (или иной период времени) на ставку капитализации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаДля получения рыночной стоимости объекта оценки необходимо прибавить рыночную стоимость незадействованных в формировании денежного потока активов (в случае их наличия).
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаЕсли объектом оценки является доля собственности в бизнесе, оценщиком вносятся поправки на степень контроля и ликвидность.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаЕсли базой оценки является денежный поток (доход) на весь инвестированный капитал, при оценке пакета акций менее 100 процентов, применяется скидка на отсутствие элементов контроля для соответствующего размера пакета.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаЕсли базой оценки является денежный поток (доход) на 1 простую акцию, применяется премия на наличие элементов контроля для соответствующего размера пакета.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ случае отсутствия рыночной информации, скидки (премии) на отсутствие (наличие) элементов контроля рассчитывается следующим образом:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа|
Размер оцениваемого пакета акций, % |
Скидка, % |
Премия, % |
|
100 до 75+1 простая акция |
0 |
25 |
|
от 75 до 50+1 простая акция |
5 |
20 |
|
от 50 до 25+1 простая акция |
10 |
11 |
|
от 25 до 10+1 простая акция |
15 |
5 |
|
10 и менее |
20 |
0 |
(пункт 27 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа§ 2. Сравнительный подход
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа28. Сравнительный подход основан на анализе цен продаж предприятий-аналогов или долей собственности в них.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПри использовании в рамках сравнительного подхода метода рынка капитала и метода сделок оценщику необходимо подобрать не менее 3 (трех) предприятий-аналогов. Состав критериев сопоставимости при подборе предприятий-аналогов для сравнения определяется условиями оценки и наличием необходимой информации. Основными критериями, которые оценщик должен учесть, являются:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапринадлежность объекта оценки и предприятий-аналогов к одной отрасли;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасопоставимость по размерам, которые могут быть выражены в виде объемов продаж, суммарной стоимости активов, рыночной капитализации и в других характеристиках;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасопоставимость по темпам роста доходов.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа29. Для определения рыночной стоимости объекта оценки методами сравнительного подхода применяются мультипликаторы, рассчитываемые по формуле:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаМ — мультипликатор;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаЦ — цена продажи (или иная стоимостная основа) предприятия-аналога;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаП — финансовый, производственный или вещественный показатель, характеризующий деятельность предприятия.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСоответственно, цена объекта оценки может быть определена умножением финансового показателя на соответствующий мультипликатор:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаЦ = М * П
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаМультипликаторы могут рассчитываться по предприятию в целом или в расчете на одну акцию.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа30. В оценке бизнеса применяются следующие основные виды мультипликаторов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документацена/доход (прибыль, денежный поток);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документацена/дивиденды, рассчитываемые на основе фактически выплаченных дивидендов или на основе потенциальных дивидендных выплат, представляющих собой типичный для таких выплат процент от чистой прибыли по предприятиям-аналогам;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документацена/выручка от реализации;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документацена/физический объем производства;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документацена/балансовая стоимость собственного капитала (чистых активов).
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ зависимости от особенностей объекта оценки и предприятий-аналогов оценщиком могут применяться другие виды мультипликаторов.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаОбоснование выбора уместных для оценки объекта оценки мультипликаторов и описание процедуры расчета должно быть приведено в отчете об оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа31. Рыночная стоимость объекта оценки сравнительным подходом определяется путем согласования результатов, полученных умножением выбранных величин мультипликаторов на соответствующие финансовые или иные показатели объекта оценки, и внесения итоговых корректировок:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавычитается долгосрочная задолженность, если в качестве стоимостной основы принималась стоимость инвестированного капитала;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавычитается недостаток (прибавляется избыток) собственного оборотного капитала;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаприбавляется рыночная стоимость незадействованных в формировании дохода активов, в случае их наличия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавычитается портфельная скидка, при наличии непривлекательной для типичного покупателя диверсификации производства;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавычитается скидка на ликвидность, в случае оценки закрытого предприятия по предприятиям-аналогам, акции которых котируются на фондовом рынке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавычитается скидка на отсутствие контроля или прибавляется премия за контроль, в зависимости от степени контроля предоставляемого оцениваемой долей собственности, по сравнению с аналогами.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ случае отсутствия рыночной информации, скидки (премии) на отсутствие (наличие) элементов контроля рассчитываются следующим образом:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа|
Размер оцениваемого пакета акций, % |
Скидка, % |
Премия, % |
|
100 до 75+1 простая акция |
0 |
25 |
|
от 75 до 50+1 простая акция |
5 |
20 |
|
от 50 до 25+1 простая акция |
10 |
11 |
|
от 25 до 10+1 простая акция |
15 |
5 |
|
10 и менее |
20 |
0 |
(пункт 31 дополнен абзацем постановлением Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа§ 3. Затратный подход
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа32. Выбор метода затратного подхода для оценки объекта оценки зависит от принятой оценщиком предпосылки оценки:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод чистых активов применяется в случае оценки действующего предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаметод ликвидационной стоимости в случае принятия предпосылки о ликвидации предприятия.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаОбобщенная формула для методов затратного подхода имеет вид:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСтоимость предприятия = Стоимость активов – Стоимость обязательств
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа33. Для оценки действующего предприятия методом чистых активов оценщиком составляется оценочный (экономический) баланс на основе последнего перед датой оценки бухгалтерского (или консолидированного при наличии) баланса предприятия. В экономическом балансе все активы, включая неучтенные (например, гудвилл) в бухгалтерском балансе, и обязательства предприятия, учитываются по рыночной стоимости.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПри составлении экономического баланса оценщик:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет рыночную стоимость недвижимого имущества;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет рыночную стоимость машин, оборудования и транспортных средств;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет рыночную стоимость нематериальных активов. При наличии информации о среднеотраслевой доходности активов рассчитывается стоимость гудвилла по следующей формуле (при этом нематериальные активы, отраженные на балансе предприятия, возникшие в качестве гудвилла как разница между балансовой и оценочной стоимостью собственного капитала предприятия на момент приватизации (выкупа), в оценку не включаются):
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаЧП — РСА * СДА
Гудвилл = ––––––––––––––––––
СК
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документагде:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаЧП — чистая прибыль предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаРСА — рыночная стоимость активов предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСДА — среднеотраслевая доходность активов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСК — ставка капитализации;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет рыночную стоимость финансовых вложений предприятия, включая инвестиции предприятия в ценные бумаги и уставные капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы. При оценке рыночной стоимости инвестиций в ценные бумаги, котирующиеся на фондовом рынке, оценщик основывается на рыночных котировках этих ценных бумаг.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаОценка стоимости инвестиций в ценные бумаги, не котирующиеся на фондовом рынке, и уставный фонд других организаций осуществляется в зависимости от контрольных качеств инвестиций:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоценка стоимости инвестиций (пакетов акций, долей и др.), составляющих более 50 процентов осуществляется на основании настоящего Национального стандарта оценки имущества (НСОИ № 9);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоценка стоимости инвестиций (пакетов акций, долей и др.), составляющие до 50 процентов (включительно), осуществляется в следующем порядке:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоценка стоимости акций, котирующиеся на фондовом рынке, осуществляется в соответствии с рыночными котировками данных акций, предшествующими дате оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоценка стоимости инвестиций, приносящих доход в виде дивидендов (в наличной, безналичной форме или в виде акций), осуществляется путем капитализации среднегодового дохода в виде дивидендов за последние три года по ставке рефинансирования Центрального банка Республики Узбекистан на дату оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоценка стоимости инвестиций, не приносящих адекватные доходы, осуществляется согласно следующей формуле расчета исходя из размера собственного капитала:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСак = Бин * Сск / Суф * (1-Кконтр)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документагде:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСак — расчетная стоимость пакета акций;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаБин — балансовая стоимость пакета акций;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСск — размер собственного капитала по балансу (источники собственных средств);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСуф — размер уставного капитала по балансу;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаКконтр — коэффициент контроля.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПри расчете стоимости акций необходимо учесть степень контроля оцениваемого пакета акций. Скидка за отсутствие элементов контроля рассчитывается согласно пункту 34 настоящих методических указаний.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ качестве конечной стоимости инвестиций принимается результат расчетов, дающий наибольший размер стоимости. При этом, оценка стоимости пакетов акций не может составлять показатель ниже балансовой стоимости.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет рыночную стоимость незавершенных капитальных вложений — объектов незавершенного строительства и оборудования к установке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапринимает стоимость товарно-материальных запасов равной их балансовой стоимости;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарасходы будущих периодов принимаются по балансовой стоимости.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСтоимость отсроченных расходов и доходов определяется следующим образом:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаесли они отвечают критериям признания активов и обязательств, установленных национальными стандартами бухгалтерского учета, их стоимость принимается равной балансовой стоимости;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаесли они не отвечают критериям признания активов и обязательств, установленных национальными стандартами бухгалтерского учета, их стоимость рассчитывается по сумме налога на прибыль к оплате (для отсроченных доходов) или экономии этого налога (для отсроченных расходов). При этом, сумма налога к оплате или его экономии рассчитывается путем умножения действующей ставки этого налога на балансовую стоимость отсроченных расходов и доходов;
(абзац тридцать третий пункта 33 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 5 февраля 2018 года № 01/19-10/10 (рег. № 2026-3 от 27.02.2018 г.) — Национальная база данных законодательства, 28.02.2018 г., № 10/18/2026-3/0824)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документастоимость денежных средств не подлежит корректировке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет рыночную стоимость долгосрочной дебиторской задолженности по каждому дебитору путем дисконтирования ожидаемых выплат задолженности и процентов по ней по ставке дисконтирования с учетом сроков и вероятности погашения. Ставка дисконтирования принимается в размере ставки рефинансирования, устанавливаемой Центральным банком Республики Узбекистан. Текущая дебиторская задолженность принимается равной балансовой стоимости;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет рыночную стоимость долгосрочных обязательств путем дисконтирования ожидаемых выплат задолженности и процентов по ней, по ставке дисконтирования с учетом сроков выплат. Ставка дисконтирования принимается равной ставке, применяемой к процентной задолженности предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет рыночную стоимость текущих обязательств, которая принимается равной балансовой стоимости этих обязательств;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документахозяйственный инвентарь в эксплуатации, принадлежащий оцениваемому предприятию, числящийся на забалансовом счете, оценивается по стоимости, указанной на забалансовом счете за минусом износа в размере 50 процентов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределяет рыночную стоимость неучтенных обязательств (в случае их наличия).
(пункт 33 в редакции постановления Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа34. Рыночная стоимость собственного капитала предприятия методом чистых активов определяется вычитанием из рыночной стоимости суммы активов рыночной стоимости суммы обязательств. Рыночная стоимость оцениваемой доли собственности рассчитывается как пропорциональная часть от стоимости собственного капитала предприятия. В случае оценки неконтрольной доли собственности (неконтрольного пакета акций) вводится скидка на отсутствие некоторых (или всех) функций контроля.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПредложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаВ случае отсутствия рыночной информации, скидки на отсутствие элементов контроля рассчитываются следующим образом:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа|
Размер оцениваемого пакета акций, % |
Скидка, % |
Премия, % |
|
100 до 75+1 простая акция |
0 |
25 |
|
от 75 до 50+1 простая акция |
5 |
20 |
|
от 50 до 25+1 простая акция |
10 |
11 |
|
от 25 до 10+1 простая акция |
15 |
5 |
|
10 и менее |
20 |
0 |
(пункт 34 дополнен абзацем постановлением Государственного комитета Республики Узбекистан по содействию приватизированным предприятиям и развитию конкуренции от 16 мая 2017 года № 01/27-26/07 (рег. № 2026-2 от 19.05.2017 г.) — СЗ РУ, 2017 г., № 20, ст. 376)
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа35. Метод ликвидационной стоимости основан на определении стоимости, которую может получить собственник при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаОценщиком определяется текущая стоимость активов предприятия, как рыночная стоимость этих активов, определенная на предполагаемую дату продажи, приведенная на дату оценки по ставке дисконтирования, учитывающая связанный с продажей актива риск. В случае если условиями ликвидации установлен срок продажи меньше типичного срока продажи такого актива, из рыночной стоимости актива необходимо вычесть скидку на укороченный срок продажи.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаЗатраты на ликвидацию включают:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапрямые затраты на ликвидацию — комиссионные посредникам, оплата услуг привлекаемых организаций, налоги, уплачиваемые при продаже активов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарасходы, связанные с владением активами до их продажи — затраты на сохранение запасов готовой продукции, незавершенного производства, оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, и управленческие расходы по поддержанию работы предприятия до завершения его ликвидации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа36. Ликвидационная стоимость предприятия определяется как разность между текущей стоимостью активов за минусом затрат на ликвидацию и текущей стоимостью обязательств предприятия. Стоимость доли собственности рассчитывается как пропорциональная часть от ликвидационной стоимости предприятия.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава V. Согласование результатов примененных подходов оценки и определение итоговой стоимости
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа37. Согласование результатов оценки — это определение итоговой стоимости объекта оценки путем взвешивания и сравнения результатов, полученных с применением различных подходов к оценке. Согласование осуществляется одним из следующих методов:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документалогического согласования, заключающемся в выборе удельных весов на основе анализа, проводимого оценщиком, с учетом всех значимых параметров. Оценщиком определяется приоритетный подход, а результаты остальных подходов используются для проверки и корректировки результата, полученного с помощью приоритетного подхода;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаматематического взвешивания, в котором для определения удельных весов результатов, полученных различными подходами к оценке, используются несколько критериев, которыми описываются преимущества или недостатки примененного метода расчета с учетом особенностей оценки конкретного объекта.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа38. При определении удельных весов оценщиком должны быть проанализированы следующие основные факторы:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадостоверность и достаточность информации, на основе которой проводились анализ и расчеты;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаспособность подхода оценки учитывать структуру ценообразующих факторов, специфичных для объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаспособность подхода отразить мотивацию типичных покупателей и продавцов объектов, аналогичных объекту оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасоответствие подхода оценки рассчитываемому виду стоимости.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа39. Итоговая величина стоимости объекта оценки определяется по формуле:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСит = Сзп * К1 + Сдп * К2 + Ссп * К3, где:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСит — итоговая стоимость объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаСзп, Сдп, Ссп — стоимости, определенные соответственно затратным, доходным и сравнительным подходами;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаК1, К2, К3 — соответствующие удельные веса, выбранные для каждого подхода к оценке.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаПри этом должно выполняться условие:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаК1 + К2 + К3 = 1
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаГлава VI. Составление отчета об оценке
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа40. Структура отчета об оценке стоимости бизнеса должна содержать следующие основные разделы:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документатитульный лист;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоглавление;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасопроводительное письмо к отчету об оценке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документазадание на оценку и основные факты и выводы;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаописание общей экономической ситуации в стране и регионе;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаописание отрасли и рынка, к которым относится объект оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаописание бизнеса (предприятия);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаанализ данных финансовой отчетности предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаописание выбора и применения подходов и методов оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаопределение итоговой стоимости объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаприложения.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа41. На титульном листе отчета указываются:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарегистрационный номер отчета об оценке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документанаименование и адрес объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавид определяемой стоимости;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадата оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадата составления отчета об оценке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документанаименования заказчика и оценщика.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа42. Оглавление содержит перечисление заголовков всех разделов и подразделов отчета об оценке с указанием номеров страниц.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа43. Сопроводительное письмо составляется в краткой форме и должно содержать следующие сведения:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаномер и дату письма;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документанаименование объекта оценки с указанием оцениваемых имущественных прав;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаадрес (местонахождение) объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоснование для проведения оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документацель оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадату оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавид определяемой стоимости;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документанаиболее значимые допущения и ограничительные условия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарезультат оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаподпись руководителя оценочной организации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа44. Раздел «Задание на оценку и основные факты и выводы» должен содержать достаточный объем информации для представления специфики договора на оценку объекта оценки и задания на оценку. В разделе указываются следующие сведения:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаинформация о заказчике;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаинформация об исполнителях;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаобъект оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоцениваемые имущественные права;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документацель оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапределы использования результатов оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавид определяемой стоимости;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадата оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадата составления отчета об оценке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавывод об итоговой стоимости объекта оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадопущения и ограничительные условия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документазаявление о соответствии требованиям национальных стандартов оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаперечень использованной информации.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа45. В разделе «Описание общей экономической ситуации в стране и регионе» приводится описание основных макроэкономических факторов, влияющих на результаты оценки, тенденций их изменения и воздействия на перспективы оцениваемого бизнеса.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа46. Раздел «Описание отрасли и рынка, к которым относится объект оценки» содержит информацию:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документао состоянии и перспективах развития отрасли;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документао рынках сбыта и особенностях сбыта продукции;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаоб условиях конкуренции в отрасли, наличии основных конкурентов, производящих товары-заменители (ценах, качестве обслуживания, каналах сбыта, объемах продаж).
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа47. Раздел «Описание оцениваемого бизнеса (предприятия)» содержит:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения об организационно-правовой форме предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаданные об истории предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаинформацию о направлениях деятельности (основной производственной деятельности, продукции, услугах);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документахарактеристику поставщиков и потребителей;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаданные о наличии сезонных и циклических факторов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения об имуществе предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения о персонале;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасведения о перспективах развития бизнеса;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаинформацию о прошлых сделках с долями в бизнесе.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа48. Раздел «Анализ данных финансовой отчетности предприятия» включает:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаанализ предоставленной финансовой отчетности;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапояснения внесенных в целях оценки корректировок данных финансовой отчетности;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаанализ финансовых коэффициентов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарезультаты сравнения с финансовыми показателями предприятий-аналогов;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапрогнозы финансового состояния предприятия;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаинформацию о влиянии финансовых показателей на стоимость бизнеса.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа49. Раздел «Описание выбора и применения подходов и методов оценки» содержит:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакраткий обзор подходов и методов оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавыбор и обоснование применимых подходов и методов оценки или обоснование отказа от использования какого-либо подхода к оценке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документарасчеты и порядок определения стоимости предприятия с применением выбранных подходов и методов оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа50. Раздел «Определение итоговой стоимости объекта оценки» включает:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаобоснование применения скидок и премий, в случае оценки долей в бизнесе;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документасогласование результатов, полученных различными подходами к оценке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документавывод об итоговой стоимости объекта оценки.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документа51. Раздел «Приложения» содержит:
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документадокументы (или их копии), используемые в процессе оценки;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документафотографии объекта оценки (в случае необходимости);
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакопию лицензии на осуществление оценочной деятельности;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакопии квалификационных сертификатов оценщиков, принимавших участие в подготовке отчета об оценке;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документакопию страхового полиса о страховании гражданской ответственности оценочной организации;
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документапрочие сведения.
Предложения по документуПрослушать аудиоПолучить ссылку из элемента документаОкончательная структура (количество и порядок следования разделов и подразделов, их наименование) и объем отчета об оценке, определяется оценщиком в зависимости от характера объекта оценки, целей оценки, предполагаемого пользователя отчета об оценке требований законодательства.
(Собрание законодательства Республики Узбекистан, 2009 г., № 44, ст. 475; 2016 г., № 22, ст. 256; 2017 г., № 20, ст. 376; Национальная база данных законодательства, 28.02.2018 г., № 10/18/2026-3/0824)